跟團游可期，門店不可無！

這段時間，各大上市公司及新三板企業紛紛公布2016年半年報或第二季度財報，各種數字眼花繚亂，讓人目不暇接。旅業網重點關注了6家在旅游度假領域最具標桿性的公眾公司——攜程、途牛、中青旅、凱撒、眾信及海濤旅游，試圖幫助廣大業者更簡潔明了的透過這些數字了解度假領域正在發生的事情，以及可能的趨勢。

旅游業依然是朝陽產業

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首先還是得看數據，因為這是一切分析的基礎。所以，我們先通過財報，來看看各大公司的表現。

攜程網，2016第二季度營收同比增長62.9%，達到6.64億美元，凈虧損為7980萬美元。若不計股權報酬費用，2016年第二季度歸屬于攜程股東的凈利潤則為5700萬元人民幣。

凱撒旅游，2016上半年實現營業收入26億元，較上年同比增長47.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5693.8萬元,，較上年同比增長60.25%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤 6101.78萬元，較上年同比增長50.22%。

眾信旅游，2016上半年實現營業收入44.53億元，比上年同期增長41.99%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤0.74億元，比上年同期增長34.98%。

海濤旅游，2016上半年實現營業收入 6.6億元，較上年同期增長6.71%；凈利潤 405.17萬元，較上年同期增長了190.56%。

中青旅，2016上半年實現主營業務收入49.76億元，較2015年同期略有增長；實現凈利潤3.18億元，較2015年同期增長92.17%，扣除非經常性損益后凈利潤同比增長52.75%。

但是我們注意到，中青旅的業績增長主要來自于景區經營、企業會展服務及房屋租金等業務，而在旅游產品服務領域，其營收1,891,298,125元，同比降低7.38%；毛利率達到7.37%，同比增長0.14%。

至于途牛的表現，依然是不變的故事。

途牛，2016年第二季度旅游產品總交易額（包括跟團游、自助游和旅游相關的單項產品）為45億元人民幣（合6.753億美元），同比增長94.3%。凈虧損為7.669億人民幣（1.154億美元）。

綜上，幾大公眾公司整體表現可以用“出色”來形容，這也表明，雖然正在經歷種種困難，但旅游行業依然是朝陽行業，值得期待。

出境游仍然是重頭戲

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我們看到，對于旅游度假業務、尤其是旅行社來說，出境游仍然占據著舉足輕重的地位�？紤]到只有不到5%的中國人擁有護照，可以說，出境游未來的增長潛力依然巨大。

眾信旅游：2016上半年，眾信旅游出境游業務營業收入414,555.54萬元，同比增長50.99%，占實現毛利36,935.96萬元，同比增長56.52%。出境游業務營業收入占比總營業收入93%。

海濤旅游：主要從事出境旅游的批發和零售業務，收入的主要來源是旅游產品的銷售。海濤旅游上半年出境收入為6.5億元，而境內收入為1027.7萬元，出境游業務為主導。

攜程網：攜程CEO梁建章認為，隨著中國的人均收入不斷追趕歐美等發達國家，越來越多的中國公民將前往境外旅游，因而這也將成為攜程網的重點關注領域之一，并將進一步拉動攜程網自身營收增長。

凱撒旅游、途牛的度假業務同樣是以出境游為主。至于中青旅，由于其在“旅游產品服務”領域之下未做更細分的披露，故我們不在此作為論據引用。

出境跟團游大有可為

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不可否認，伴隨著移動互聯網在日常生活中全方位的強勢滲透，自由行日漸成為游客出行的重要選項。但我們同時也看到，跟團游在市場上的強大生命力。

凱撒、眾信、海濤等旅行社以經營跟團游產品為主，這個自不必說。來自途牛的數據或許更能夠說明問題。2016第二季度，途牛跟團游（不包括跟團周邊游）的出游人次為610958，較去年同期增長98.1%；跟團周邊游的出游人次為634799，同比增長33.3%；跟團游收入（絕大部分以全額確認）為22.133億元，同比增長50.9%，這一增長主要源于中東、非洲、東南亞、澳新、北美等出境目的地旅游收入的增長。

令人略感驚訝的是，攜程網2016第二季度，團體旅游業務營收約占公司總營收的10%，同比增長44%，達到7100萬美元，這主要是由于組團游和自駕游業務量增長。

可供印證的是，中國旅游研究院日前與攜程聯合發布的《消費升級：2016上半年中國出境旅游者報告》顯示，2016年上半年的旅游統計數據，中國公民出境旅游人數達5903萬人次，比上年同期增長4.3%，并且，跟團游依然是出境游主流，占比超過50%。

產品升級應對消費升級

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消費升級基本上已經被說爛了，但這并不意味著它就是一個偽命題。當然，我們并不認為消費升級是一個普照四方全方位無死角的現象，但以中國人口基數之大，即使只有一小部分人沐浴著這個陽光雨露，其殺傷力仍令人必須正視。

所以，我們看到，中青旅在財報中表示將繼續堅持“正品行貨、創意主題、中高端定制”的市場定位穩步發展，而該公司的高端旅游業務——“耀悅”發展良好。

我們也看到，凱撒旅游創新“微團”模式走俏市場。通過自行研發，首度推出“幸福私家團”系列產品，以“精致小團”、“高私密度”、“個性化”及“深度體驗”為特色，受到出境旅游市場的廣泛關注。截止到6月30日，幸福私家團產品已涵 蓋5個出境口岸、20個目的地，產品數量近50余種。

眾信旅游則加強游學、體育、自駕游等主題產品和高端產品建設，開發細分產品市場；引入“眾信制造”概念，以匠人之心打磨精品，并推出“優定制”、“自由伴”等品牌，對定制小團和新模式自由行產品進行推廣；將境外資源包括德國開元、眾信天益、澳洲Ticketmates等目的地碎片化產品進行組合推廣，滿足部分自由行及定制游客人需求。

渠道下沉，門店不可輕視

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曾幾何時，旅行社門店幾乎成為落后生產力的代表，遭遇口誅筆伐，而以門店為代表的線下渠道，也同樣被認為不合時宜。

當潮水退去，各行各業才開始重新審視線下渠道的價值，渠道下沉，也正在成為多方神圣的共識。當然，伴隨著渠道下沉的，必然是門店的升級——對于旅游業來說，同樣如此。

2016上半年，凱撒旅游新開設分公司8家，分公司數量達到48家，新開設體驗中心73家，體驗中心數量達到241家。受益于分公司及門店的全國布局，凱撒的零售業務占比繼續擴大到74.5%，比去年同期上升8%。同時，凱撒加大了在華東和西南地區的拓展力度，兩地區業務均快速增長，收入增幅分別達到126.2%和136.1%。

眾信旅游在產品上，強化目的地均衡，進一步加強美洲、澳洲、東南亞等多目的地的產品開發，并提升二線城市出發的定期航班產品比例。同時重點加強上海零售市場建設及在多個二線城市逐步建立直營門店，推進零售門店的全國布局。

海濤旅游的財報顯示，其營業收入和凈利潤增長的主要原因為，一方面公司在山西、內蒙古、唐山等地開設分公司，客戶群不斷擴大，產品銷售量增加，使得收入增加。另一方面，報告期內，公司直客業務量較去年同期大幅增長，由于該部分業務毛利較高，使得凈利潤增加。