五個(gè)季度后去哪兒網(wǎng)用金刀切出的蛋糕能否流出利潤(rùn)？

　　2015年第二季度，去哪兒仍舊堅(jiān)持以高投入換取高增長(zhǎng)，第二季度總營(yíng)收較去年同期增幅達(dá)120.0%，但與之相對(duì)應(yīng)的是8.157億元的巨額凈虧損，單季凈虧首破8億元，而去年同期凈虧損額度為4.216億元。

　　第二季度去哪兒總營(yíng)收繼續(xù)保持高增長(zhǎng) 無(wú)線與住宿業(yè)務(wù)增長(zhǎng)尤為突出

圖一：近五個(gè)季度攜程、藝龍、去哪兒網(wǎng)營(yíng)收狀況對(duì)比

　　去哪兒網(wǎng)2015年第二季度總營(yíng)收增速與上一季度相比有所增強(qiáng)，達(dá)120.02%。去哪兒網(wǎng)CEO兼聯(lián)合創(chuàng)始人莊辰超表示，去哪兒營(yíng)收的高速增長(zhǎng)反映了去哪兒各項(xiàng)重要舉措的持續(xù)進(jìn)展，移動(dòng)用戶群的增長(zhǎng)和酒店直銷(xiāo)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張尤為突出。

　　財(cái)報(bào)顯示，2015年第二季度去哪兒網(wǎng)無(wú)線收入為6.001億元人民幣，比去年同期增長(zhǎng)321.7%，占總營(yíng)收的68.1%，去年同期該比例為35.5%。

　　第二季度去哪兒酒店間夜量增速迅猛 住宿業(yè)務(wù)營(yíng)收再次超越藝龍

圖二：近六個(gè)季度攜程、藝龍、去哪兒網(wǎng)酒店間夜量對(duì)比

　　2015年第二季度去哪兒酒店間夜總數(shù)為1780萬(wàn)間夜，較去年同期實(shí)現(xiàn)了145.2%的增長(zhǎng)。第二季去哪兒酒店間夜量增速迅猛，為近六個(gè)季度的最大增速，在間夜量方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越藝龍，與攜程的差距也進(jìn)一步縮小。

圖三：近五個(gè)季度攜程、藝龍、去哪兒網(wǎng)住宿業(yè)務(wù)營(yíng)收對(duì)比

　　2015年第二季度去哪兒住宿預(yù)訂收入為2.589億元人民幣，同比增長(zhǎng)261.8%，環(huán)比增長(zhǎng)101.8%，住宿預(yù)訂收入的同比增長(zhǎng)主要得益于酒店間夜數(shù)145.2%的同比增長(zhǎng)，以及每間夜平均收入47.6%的同比增長(zhǎng)。第二季去哪兒在住宿業(yè)務(wù)營(yíng)收方面超越藝龍，但與攜程相比仍有較大差距，可以看出，攜、藝聯(lián)手讓去哪兒在酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)上更加“發(fā)憤圖強(qiáng)”。

圖四：近五個(gè)季度攜程、藝龍、去哪兒網(wǎng)運(yùn)營(yíng)成本狀況對(duì)比

　　去哪兒網(wǎng)第二季度運(yùn)營(yíng)成本仍保持較高的增長(zhǎng)，但與以往季度相比，運(yùn)營(yíng)成本增速已明顯下降。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去哪兒網(wǎng)第二季度運(yùn)營(yíng)成本支出為13.29億元，同比增長(zhǎng)83.68%，為近六個(gè)季度以來(lái)的最低增長(zhǎng)速度。去哪兒運(yùn)營(yíng)成本的增長(zhǎng)主要由于產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用、渠道費(fèi)用以及銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用的較高增長(zhǎng)所造成的，各項(xiàng)目的費(fèi)用支出擴(kuò)大，都與團(tuán)隊(duì)擴(kuò)大所產(chǎn)生的薪資、福利等費(fèi)用的增加直接相關(guān)。2015年第二季度，去哪兒仍然在擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)人員來(lái)加大產(chǎn)品研發(fā)、推廣營(yíng)銷(xiāo)的力度，特別是在線下渠道獲取新用戶的投入， 成為去哪兒網(wǎng)銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用大增的主因之一。

圖五：近五個(gè)季度攜程、藝龍、去哪兒網(wǎng)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)比

圖六：近五個(gè)季度攜程、藝龍、去哪兒網(wǎng)凈利潤(rùn)對(duì)比

　　去哪兒的高速增長(zhǎng)仍舊以高額的投入為代價(jià)，2015年第二季度，去哪兒毫無(wú)意外的仍舊處于虧損狀態(tài)，且虧損額持續(xù)擴(kuò)大，單季凈虧損首破8億元。2015年第二季度歸屬于去哪兒股東的凈虧損為人民幣8.157億元，而去年同期歸屬于去哪兒股東的凈虧損為人民幣4.216億元。第二季度去哪兒運(yùn)營(yíng)虧損為6.952億元人民幣，去年同期運(yùn)營(yíng)虧損4.290億元人民幣，運(yùn)營(yíng)虧損的同比擴(kuò)大主要源于為促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，尤其是酒店直銷(xiāo)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)品渠道方面的持續(xù)投資。

　　高投入換取高增長(zhǎng) 去哪兒2016年底能否實(shí)現(xiàn)盈利?

　　“高歌猛進(jìn)“是現(xiàn)階段去哪兒網(wǎng)的代名詞，以顛覆者角色殺入在線旅游市場(chǎng)的去哪兒在營(yíng)收增速上一直保持著行業(yè)領(lǐng)先的姿勢(shì)，其高速增長(zhǎng)的酒店與機(jī)票的業(yè)務(wù)量也讓去哪兒成為目前唯一能與行業(yè)大佬攜程抗衡的力量。在業(yè)內(nèi)關(guān)注去哪兒的高增長(zhǎng)同時(shí)，它的高投入戰(zhàn)略也引來(lái)了眾多質(zhì)疑，燒錢(qián)搶市大戰(zhàn)中風(fēng)頭正勁的去哪兒，短期內(nèi)能否實(shí)現(xiàn)盈利也正成為被越來(lái)越多地關(guān)注的話題。

　　去哪兒網(wǎng)CEO莊辰超曾預(yù)計(jì)，到2016年底去哪兒就可以顯現(xiàn)盈利，如此來(lái)看，去哪兒還有五個(gè)季度的時(shí)間來(lái)供自己將預(yù)計(jì)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，與目前大多數(shù)在線旅游企業(yè)一樣，造成去哪兒大幅度虧損的主要原因還是在于市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)推廣成本過(guò)高以及企業(yè)擴(kuò)長(zhǎng)所帶來(lái)的人員成本驟增，看似只要降低投入，實(shí)現(xiàn)盈利是分分鐘可以實(shí)現(xiàn)的事情，然而事實(shí)果真如此嗎?去哪兒能否在五個(gè)季度后實(shí)現(xiàn)盈利，勁旅咨詢認(rèn)為，仍需面臨以下三重考驗(yàn)：

　　第一重：規(guī)模與成本 擺在去哪兒面前的艱難取舍

　　燒錢(qián)搶市場(chǎng)，分蛋糕，擴(kuò)規(guī)模，是目前在線旅游市場(chǎng)的主旋律，去哪兒連續(xù)5季度營(yíng)收增長(zhǎng)超100%的驕人業(yè)績(jī)是以持續(xù)擴(kuò)大的巨額虧損換來(lái)的，去哪兒在通過(guò)地推簽約酒店以及針對(duì)線上移動(dòng)端預(yù)訂推出酒店五折促銷(xiāo)等方面上花了大力氣，這也換來(lái)了去哪兒在移動(dòng)端業(yè)務(wù)以及酒店直銷(xiāo)業(yè)務(wù)上的突飛猛進(jìn)，但是當(dāng)巨額投入一旦收縮或終止，去哪兒是否還能夠獲得如此亮眼的增長(zhǎng)速度?是否會(huì)重走藝龍的老路?

　　因?yàn)椴扇〔町惢�路徑，在機(jī)票業(yè)務(wù)線上成功實(shí)現(xiàn)了規(guī)模和成本這兩條曲線的穿越，曲線救國(guó)，取得了成功，但在酒店業(yè)務(wù)線上，使用競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相同的發(fā)展路徑，正面強(qiáng)攻，是否仍能實(shí)現(xiàn)成功穿越，這個(gè)任務(wù)再用五個(gè)季度能否完成，或仍是問(wèn)號(hào)。

　　第二重：在線旅游市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變 去哪兒會(huì)否迎來(lái)自己的顛覆者

　　作為極具發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，中國(guó)的在線旅游市場(chǎng)從來(lái)都不缺挑戰(zhàn)者，曾經(jīng)的藝龍、去哪兒，現(xiàn)在的同程、美團(tuán)、阿里旅行-去啊，驢媽媽，蓄勢(shì)待發(fā)的螞蜂窩等眾多創(chuàng)業(yè)公司，以及二次創(chuàng)業(yè)的行業(yè)老大攜程，都是在不斷自我蛻變和顛覆的同時(shí)，希望給目前的市場(chǎng)帶來(lái)新的變革。未來(lái)一年的時(shí)間里，在線旅游行業(yè)的變數(shù)仍隨時(shí)存在，老馬變黑馬，黑馬更黑的狀況或?qū)㈦S時(shí)出現(xiàn)。當(dāng)以燒錢(qián)搶市場(chǎng)策略贏得市場(chǎng)規(guī)模的去哪兒希望開(kāi)始盈利時(shí)，老馬和黑馬們是否會(huì)出來(lái)“以彼之道，還施彼身“用比去哪兒還高的市場(chǎng)投入來(lái)與去哪兒爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，屆時(shí)去哪兒想要守住辛辛苦苦切來(lái)的”蛋糕“就不得不繼續(xù)與之對(duì)抗下去，彼時(shí)，想要順利實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�盈利，或?qū)⒏�難。

　　第三重：親爹百度或?qū)⒆罱K決定去哪兒的未來(lái)

　　作為百度系企業(yè)，去哪兒已經(jīng)成為百度O2O戰(zhàn)略的重要組成部分，百度披露數(shù)據(jù)顯示，百度2015年第二季度O2O交易額中，去哪兒所做的貢獻(xiàn)占比達(dá)到86%，絕對(duì)是百度發(fā)展O2O業(yè)務(wù)的最大動(dòng)力。除去哪兒，糯米同是百度O2O的重要組成部分，并且百度已經(jīng)不惜重金投入。日前，百度糯米已經(jīng)全面對(duì)接“去哪兒”資源，在新版本App中正式上線旅游頻道。但目前兩家的合作也只是產(chǎn)品上，去哪兒與百度糯米均為獨(dú)立企業(yè)，且具有相近的業(yè)務(wù)模式和功能基本相同的地推團(tuán)隊(duì)，未來(lái)百度是否會(huì)讓兩家企業(yè)“兵合一處，將打一家“，將糯米與去哪兒做深度粘合，來(lái)集中全力攻占O2O市場(chǎng)也未可知，若是這樣，未來(lái)去哪兒的盈利時(shí)間或?qū)⒂砂俣葋?lái)決定。