自去年11月16日中止收購成都環球世紀會展旅游集團有限公司(以下簡稱“成都會展”)100%股權之后，時隔7個月，云南城投的“蛇吞象”收購案最終未能成行。6月19日晚間，云南城投發布公告稱，公司決定終止收購成都會展100%股權。

　　根據公告，云南城投早在2017年6月便開始籌劃收購成都會展100%股權，2018年11月16日向證監會提交了中止審查文件，如今該收購事項最終按下了終止鍵。根據重組方案修訂稿，成都會展估值高達236億元，彼時云南城投市值僅50多億元，該項收購也被市場稱為“蛇吞象”并購案。對于終止上述重組的原因，云南城投表示，公司、交易對方及中介機構就交易方案及核心交易條款進行多輪溝通和談判，但因國內市場環境、經濟環境等客觀情況發生了較大變化，交易各方在部分重要條款上無法達成一致意見，經交易各方協商，決定終止本次重大資產重組。

　　回溯此次重組，云南城投是在2015年、2016年業績連接承壓下進行的，2017年6月云南城投宣布了擬購成都會展100%股權的消息。2018年4月云南城投發布了重組方案，之后陸續發布修訂稿，根據云南城投最新發布的重組方案修訂稿，云南城投控股股東省城投集團持有標的公司成都會展51%的股份。而成都會展成立于2003年12月17日，經過十余年發展，現已成為包括房地產開發、會展經營、酒店經營、物業管理四大業務板塊的大型公司，先后打造了世紀城、環球中心、黑龍灘長島等系列項目，形成了從房地產開發到物業經營服務的產業聯動。對于上述收購的目的，云南城投也坦言將提升上市公司的旅游地產與城市綜合體開發能力，進一步促進上市公司持續健康發展。不料，云南城投的上述愿景最終化為了泡影。

　　實際上，對于上述收購案市場上質疑聲不斷，在該事項推進幾個月后，2018年8月證監會下發了行政許可項目審查一次反饋意見，其中向云南城投問及了收購目的、對賭協議等44個問題。但令市場未曾料到的是，云南城投遲遲未能進行回復。

　　之后在2018年11月15日云南城投發布了“關于向證監會申請中止重大資產重組審查的公告”，云南城投表示，目前，因為市場環境變化，公司本次重組的有關問題需進一步落實和完善，部分事項尚需與交易對方進一步協商，公司無法如期提交《反饋意見》的書面回復，并決定向證監會申請中止本次發行股份購買資產事項的審查。

　　在證監會提出的44個問題中，標的公司的業績承諾問題備受關注。據悉，在三年盈利承諾期內，成都會展累計實現的承諾凈利潤合計為63億元，但成都會展2015年、2016年以及2017年1-8月實現的凈利潤分別約為8786.57萬元、2.6億元和1.84億元，證監會曾要求云南城投說明標的公司業績承諾的合理性等問題。

　　另外，值得注意的是，云南城投控股股東省城投集團持有的成都會展51%股權，是在2016年6月才通過股權轉讓和增資取得的。彼時證監會也要求云南城投說明省城投集團實施前次股權轉讓和增資與本次重組是否構成“一攬子”交易。針對相關問題，北京商報記者曾致電云南城投董秘辦公室進行采訪，但未有人接聽。