12月15日，華天酒店發(fā)布公告稱，12月8日已經(jīng)和湖南興湘并購(gòu)重組股權(quán)投資基金企業(yè)(有限合伙)(興湘并購(gòu)基金)簽訂了《產(chǎn)權(quán)交易合同》，成交價(jià)為5.4億元人民幣。因?yàn)樯婕皣?guó)資交易，公告還透露，本交易已經(jīng)得到湖南國(guó)資委審核認(rèn)可，交易合同已生效。13日，湖南聯(lián)交所在扣除應(yīng)付的掛牌服務(wù)費(fèi)后，首期轉(zhuǎn)讓款2.75億元已轉(zhuǎn)入該公司賬戶。

　　這已經(jīng)不是華天酒店第一次出售資產(chǎn)了，2015年，其以3.9億元出售旗下紫東閣華天大酒店100%股權(quán);2016年，其又以1.2億元出售旗下銀城華天大酒店。其實(shí)，出售的還不止這些，還包括不少持有的債權(quán)。

　　華天酒店，曾經(jīng)的“湖南混改第一股”，緣何會(huì)落到頻繁變賣資產(chǎn)的地步。

　　連續(xù)多年虧損 2016年虧損增加20多倍

　　歷覽華天酒店近三年的年報(bào)，2014-2016年，營(yíng)收分別為15.14億元、11.95億元和10.04億元;利潤(rùn)方面，則表現(xiàn)糟糕，2014年虧損0.99億元，同比下降183.01%。得益于出售紫東閣華天，2015年凈利潤(rùn)為0.13億 同比增長(zhǎng)113.15%。2016年即便出售了銀城華天，其虧損仍擴(kuò)大到2.89億元，同比下降2349.71%。

　　2017年前三季度，華天酒店的業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀，報(bào)告期內(nèi)，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.03億元，同比下降5.65%;凈利潤(rùn)為仍為負(fù)數(shù)，顯示虧損1.48億元;

　　細(xì)數(shù)起來(lái)，從2015年第三季度開(kāi)始，華天酒店的季度凈利潤(rùn)就再?zèng)]有出現(xiàn)過(guò)正值，一直延續(xù)到今年第三季度。虧損陰影，已在華天酒店頭上籠罩了九個(gè)季度。

　　值得注意的是，在資本市場(chǎng)上華天酒店的口碑并不理想，自進(jìn)入2017年以來(lái)，股價(jià)一路走低，截止今天下午股價(jià)在4元左右，今天的成交量也跌破兩萬(wàn)手。

　　應(yīng)對(duì)2017年這樣的業(yè)績(jī)，華天方面的做法和前兩年如出一轍，即出售現(xiàn)有資產(chǎn)，以獲得非經(jīng)常性收益，拉高利潤(rùn)。

　　國(guó)資出手買下北京世紀(jì)華天51%股權(quán)

　　然而，老辦法也并非一直如愿，北京世紀(jì)華天掛牌出售兩個(gè)月，無(wú)人問(wèn)津。根據(jù)華天酒店的公告顯示，2017年上半年，北京世紀(jì)華天經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)1.28億元，營(yíng)業(yè)收入3833.51萬(wàn)元，凈利潤(rùn)336.69億元。如此算來(lái)，51%的股權(quán)約為0.64億元左右，華天酒店的溢價(jià)是估值的近9倍，加之盈利能力有限。無(wú)人問(wèn)津也在情理之中。

　　12月8日才征得一個(gè)意向方，即興湘并購(gòu)基金，并簽訂了《產(chǎn)權(quán)交易合同》。

　　根據(jù)《產(chǎn)權(quán)交易合同》，華天酒店“已與興湘并購(gòu)基金、湖南省國(guó)企并購(gòu)重組基金管理有限公司簽署了《保證合同》，由湖南省國(guó)企并購(gòu)重組基金管理有限公司對(duì)興湘并購(gòu)基金尚需支付的北京世紀(jì)華天股權(quán)轉(zhuǎn)讓余款(26460 萬(wàn)元)及余款的利息提供不可撤銷的連帶責(zé)任保證，擔(dān)保的范圍包括合同約定的主債權(quán)和利息、違約金、罰息(如有)、損害賠償金(如有)以及實(shí)現(xiàn)主債權(quán)而發(fā)生的費(fèi)用�！�

　　這里有點(diǎn)繞，但重點(diǎn)不在合同內(nèi)容，而是，興湘并購(gòu)基金和湖南省國(guó)企并購(gòu)重組基金管理有限公司，這是兩家在11月23日和17日新設(shè)立的企業(yè)。

　　工商信息顯示，湖南省國(guó)企并購(gòu)重組基金管理有限公司股東是湖南興湘投資控股集團(tuán)有限公司和湖南興湘創(chuàng)富投資有限公司，興湘投資控股的實(shí)際控制人是湖南省國(guó)資委。

　　興湘并購(gòu)基金由七家國(guó)有企業(yè)發(fā)起成立，執(zhí)行事務(wù)合伙人為湖南省國(guó)企并購(gòu)重組基金管理有限公司，實(shí)際控制權(quán)仍歸湖南國(guó)資委。

　　換句話說(shuō)，出售的北京世紀(jì)華天，被兩家新設(shè)立的國(guó)有控股企業(yè)接手。

　　早在2015年就要ST了

　　分析人士認(rèn)為，國(guó)資之所以如此“曲折”出手，在于避免給華天酒店戴上ST的帽子。所謂ST，是指境內(nèi)上市公司連續(xù)兩年虧損，被進(jìn)行特別處理的股票，而成為ST股后，經(jīng)營(yíng)連續(xù)三年虧損，將被被暫停交易。

　　其實(shí)，早在2015年，若華天酒店沒(méi)有出售紫東閣，獲取了大約1.8億的凈利潤(rùn)，其已經(jīng)符合退市制度中連續(xù)三年暫停上市的標(biāo)準(zhǔn)。

　　業(yè)內(nèi)人人士分析，本次國(guó)資出手作價(jià)5.4億元，分兩次入賬，或有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的考慮，一半增加今年利潤(rùn)，另一半可以在2018入賬。

　　為了不戴帽，華天酒店可謂使出了渾身解數(shù)，不過(guò)這種止損之路，何時(shí)才能停止?對(duì)此我們將持續(xù)觀察。